O governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva voltou a registrar um resultado fiscal negativo expressivo. Em novembro de 2025, o déficit primário do governo federal alcançou R$ 20,17 bilhões, O rombo é o maior para meses de novembro desde 2023 e representa uma deterioração significativa em relação ao mesmo período de 2024, quando o saldo negativo havia sido de R$ 4,5 bilhões. O resultado chama atenção por ocorrer logo após um superávit de R$ 36,5 bilhões em outubro, evidenciando a volatilidade das contas públicas e a dificuldade do governo em manter uma trajetória consistente de equilíbrio fiscal. O déficit primário considera receitas e despesas antes do pagamento dos juros da dívida pública e reflete diretamente a incapacidade do governo de conter gastos diante de uma arrecadação enfraquecida. Em novembro, a receita total do governo central somou R$ 218,45 bilhões, queda real de 2,6% na comparação anual. A receita líquida, após transferências obrigatórias a estados e municípios, ficou em R$ 166,93 bilhões, retração real de 4,8%. Embora alguns tributos tenham apresentado desempenho positivo, como o IOF, com alta real de 41,3%, e o Imposto de Renda, com crescimento de 8,8%, esses avanços não foram suficientes para compensar a queda em receitas de concessões e dividendos. Do lado das despesas, o cenário é de expansão contínua. Os gastos totais do governo chegaram a R$ 187,10 bilhões no mês, alta real de 4%. Os benefícios previdenciários, um dos principais componentes do orçamento, somaram R$ 79,37 bilhões, com crescimento real de 3,9%, pressionando ainda mais o resultado fiscal. No acumulado de janeiro a novembro de 2025, o déficit primário do governo central atingiu R$ 83,82 bilhões em termos nominais, o pior desempenho para o período desde 2023. Em valores corrigidos pela inflação, o saldo negativo é de R$ 82,4 bilhões. Em 12 meses, o déficit totaliza R$ 57,4 bilhões, o equivalente a 0,47% do PIB. O resultado se distancia da promessa do governo Lula de zerar o déficit fiscal em 2025. Embora o arcabouço fiscal permita uma margem de tolerância de até 0,25% do PIB e autorize a exclusão de despesas com precatórios, analistas e opositores apontam que essas flexibilizações funcionam como atalhos contábeis que mascaram o real desequilíbrio das contas públicas. Para críticos da política econômica, os números reforçam a avaliação de que o Governo Lula tem promovido a expansão de gastos de olhos na disputa eleitoral de 2026 sem o devido controle, comprometendo a credibilidade fiscal e ampliando a incerteza sobre o futuro das finanças públicas.